Verlustverrechnung: Trotz Beschränkung weiter unbegrenzt Verluste geltend machen
Die Möglichkeit der Verlustverrechnung spielt sowohl für private als auch auch professionelle Anleger:innen eine entscheidende Rolle für effizienten Handel an der Börse. Denn schließlich gehören Verluste für Investor:innen zum Alltag und sind – je nach Trading-Strategie – sogar Kalkül.
Verluste sollten deshalb mit Gewinnen verrechenbar sein und so die Steuerlast senken – was jedoch in der Vergangenheit vom Gesetzgeber weiter eingeschränkt wurde. So zuletzt im Januar 2021 mit der Verlustverrechnungsbeschränkung auf Termingeschäfte.
Wen diese Regelung betrifft, wie Trader weiter unbegrenzt Verluste verrechnen können und welche Finanzinstrumente mit welchen verrechnet werden können, erfährst du auf dieser Seite.
Verlustverrechnung – was ist das?
Durch die Möglichkeit der Verrechnung von Kapitalverlusten mit
-gewinnen können Investor:innen nicht nur ihre Gesamtsteuerschuld reduzieren, sondern auch ihre finanziellen Risiken managen und flexibel – trotz eines Verlustrisikos – traden.
Gerade beim Handel mit Termingeschäften sind hohe Verluste oft der Nebeneffekt gewählter Strategien und hoher eingesetzter Hebel. Ist die Höhe der Verlustverrechnung begrenzt, macht dies viele Strategien unrentabel oder sogar verlustbringend. Mehr dazu erfährst im nächsten Abschnitt.
Die steuerliche Verrechnung von Verlusten ist, wenn du privat investierst, auf bestimmte „Verlusttöpfe“ eingegrenzt, innerhalb derer eine Verrechnung möglich ist. So können Aktienverluste nur mit Aktiengewinnen verrechnet werden, nicht jedoch mit den Gewinnen aus Anleihen. Wie rechtmäßig dies ist, hat der Bundesfinanzhof (BFH) 2021 bereits in einem Urteil angezweifelt.
Die Verlustverrechnungsbeschränkung auf Termingeschäfte
Verluste aus dem Handel mit Termingeschäften können nur noch mit mit Gewinnen aus Termingeschäften verrechnet werden, nicht jedoch mit anderen Assetklassen. Dies gilt sowohl für das Investments im Privat- als auch mit dem Betriebsvermögen. Das Bundesministerium für Finanzen definiert Termingeschäfte als Optionen, Futures, CFDs, Forwards oder auch Swaps, nicht jedoch Optionsscheine und Zertifikate.
Während Kleinanleger:innen früher Verluste aus dem Handel mit Termingeschäften unbegrenzt mit ihren Gewinnen verrechnen und so ihre Steuerschuld entsprechend senken konnten, ist dies seit dem 1. Januar 2021 nur noch bis zur Höhe von 20.000 Euro jährlich möglich. Übrige Verluste können zwar zeitlich unbegrenzt in die nächsten Jahre vorgetragen werden – aber eben nur bis zu jährlichen Höchstgrenze von 20.000 Euro. Für die Verlustverrechnung bedarf es zudem der Erstellung einer Steuererklärung, die Verrechnung erfolgt nicht automatisch.
Warum die Einführung der Höchstgrenze fatal ist, zeigt das folgende Rechenbeispiel. Würden private Anleger:innen in einem Jahr 110.000 € Euro Einkünfte bei 100.000 Euro Verlusten aus Termingeschäften haben, also 10.000 Euro Gewinne machen, würde ihre Steuerlast privat höher als der Gewinn ausfallen. Warum? Weil Verluste aus Termingeschäften nur zu maximal 20.000 Euro verrechenbar sind.
Rechnenbeispiel Vergleich Steuerlast bei Termingeschäften privat vs. GmbH
Ausgangssituation für die Beispielrechnung:
Die erzielten Einkünfte aus Termingeschäften betragen: 110.000 Euro.
Die Verluste aus Termingeschäften betragen: 100.000 Euro.
Dies ergibt einen Gewinn vor Steuern von: 10.000 Euro.
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Privat
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GmbH
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Einkünfte aus Stillhalterprämien und Gewinne aus Termingeschäften
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110.000 Euro
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110.000 Euro
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Anrechenbare Verluste aus Termingeschäften
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(-) 20.000 Euro
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(-) 100.000 Euro
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Endgültige Kapitalerträge vor Abzug Sparer-Pauschbetrag
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(=) 90.000 Euro
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(=) 10.000 Euro
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Sparerpauschbetrag
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(-) 1.000 Euro
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/
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Kapitalerträge nach Abzug Sparerpauschbetrag
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(=) 89.000 Euro
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10.000 Euro
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Steuersätze
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(-) 26,38 % (Abgeltungssteuer inkl. Soli; exkl. Kirchensteuer)
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1,54% (Körperschafts- / Gewerbesteuer)
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Totale Steuerlast
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= 23.478,20 Euro
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= 3.082,50 Euro
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Rendite (nach Steuer)
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- 13.478,20 Euro
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+ 6.917,40 Euro
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Verlustopf für Veräußerungsgeschäfte mit Aktien
Ein weiterer Verlusttopf ist der für Aktien. Seit 2009 hat der Gesetzgeber die Verlustverrechnung hier für private Anleger:innen stark eingeschränkt.
So dürfen Verluste aus dem Aktienhandel ausschließlich mit Aktiengewinnen verrechnet werden, nicht mit Gewinnen aus anderen Wertpapieren, wie beispielsweise ETFs oder Anleihen. Andersrum dürfen diese „sonstigen“ Wertpapierklassen ihre Verluste jedoch sehr wohl mit Aktiengewinnen oder Gewinnen aller anderen Assetklassen verrechnen.
Die Ungleichbehandlung wurde 2021 bereits vom BFH, dem höchsten Gerichtshof für Finanzen, in ihrer Rechtsmäßigkeit angezweifelt (Beschl. v. 17.11.2020, Az. VIII R 11/18).
Bisher hat der Gesetzgeber jedoch noch keine Anpassung vorgenommen. Aktuell steht noch die sogenannte „höchstrichterliche” Klärung des Bundesverfassungsgrichtes aus, das eine Verfassungwidrigkeit der Verrechnungsbeschränkung von Aktien feststellen könnte.
Die Verrechnung der Aktienverluste mit Aktiengewinnen erfolgt für private Anleger:innen automatisiert und bedarf keiner Steuererklärung.
Keine Verlustverrechnung für Aktien in der GmbH?
Während im Privatvermögen Aktienverluste auf die Verrechnung mit Aktiengewinnen begrenzt sind, ist es im Betriebsvermögen überhaupt nicht möglich, Verluste aus dem Aktienhandel steuerlich geltend zu machen. Warum, erfährst du im Abschnitt zur „Verlustverrechnung in der GmbH“.
Was in der Theorie nach einem Totschlag-Argument gegen den Handel mit Aktien im Betriebsvermögen klingt, führt in der Praxis jedoch kaum zu einer verminderten Attraktivität der GmbH für Aktieninvestments. Grund dafür ist die extrem vorteilhafte Besteuerung von Aktiengewinnen im Betriebsvermögen mit nur effektiv 1,54 Prozent.
Das Delta zwischen 1,54 Prozent Besteuerung in der GmbH und 26,375 Prozent im Privatvermögen ist so groß, dass sich die nicht anrechenbaren Verluste amortisieren und du mit der GmbH zumeist dennoch mehr reale Rendite machst.
Rechenbeispiel Aktien: Warum die GmbH auch ohne Verlustverrechnung mehr reale Rendite macht
Das zeigt folgende Rechenbeispiel zeigt eine Trading-Strategie mit einer Win-Rate von 50 % und einer Risk-Reward-Ratio von 1:1,5. Bei 100 Trades mit jeweils 100 Euro Risiko ergeben sich folgende Erwartungswerte:
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Privat
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GmbH
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Einnahmen
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7.500 Euro
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7.500 Euro
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Verluste
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5.000 Euro
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5.000 Euro
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Zu versteuerndes Einkommen
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2.500 Euro
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7.500 Euro
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Steuersatz
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26,375 %
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1,54 %
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Steuerlast
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659,38 Euro
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115,50 Euro
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Gewinne nach Steuern
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1.840,62 Euro
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2.384,50 Euro
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Weitere Verlusttöpfe im Privatvermögen
Neben den Verlusttöpfen für Aktien und Termingeschäfte führen Depotanbieter für private Anleger:innen zudem Verlusttöpfe für Totalverluste und Sonstiges.
Verlusttopf für Sonstiges:
Hier werden verschiedene Verluste aus Kapitalvermögen zusammengefasst, wie Verluste aus der Veräußerung von Fondsanteilen, ETFs, Zertifikate oder gezahlten Stückzinsen bei Anleihen. Verluste dieser sonstigen Assets können nicht nur miteinander verrechnet werden, sondern sogar mit Gewinnen aus Aktien oder Termingeschäften. Die Verlustverrechnung ist in unbegrenzter Höhe möglich. Die Verlustverrechnung erfolgt automatisiert, eine Steuererklärung ist dafür nicht erforderlich.
Verlusttopf für Totalverluste:
Einführung seit dem 01.01.2020 für Totalverluste, die entstehen, wenn ein Wertpapier ersatzlos aus dem Depot gestrichen wird oder der Verkaufserlös die Transaktionsgebühren nicht übersteigt. Totalverluste dürfen nur bis zu 20.000 Euro mit allen Kapitaleinkünften verrechnet werden. Verluste, die diese Grenze übersteigen, können ins nächste Jahr vorgetragen werden. Eine separate Steuererklärung ist erforderlich, um Verluste aus Totalverlusten und Termingeschäften zu nutzen.
Privat vs. Trading-GmbH – Unterschiede bei Verlusten mit Aktien und Termingeschäften
Wenn du vom Dasein als private:r Investor:in zum Trading über die vermögensverwaltende GmbH wechselst, ändern sich ein paar Dinge bei der Verlustverrechnung. Welche das sind und wie du am meisten vom Investment in Aktien oder den Handel mit Optionen mit der GmbH profitierst, erfährst du in diesem Video.
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Die eigene VV GmbH gegründet, mit Tipps zu welcher Bank und mit Online Unterschriften kein Papier hin und her senden. So mag ich das. Kann ich nur empfehlen.
Daniel
Gründer und Börsen-Trainer
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